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在这种配置中,投资者的两大风险是可以避免的。

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????对于投资者来说,失败有两种方式:快速失败和长期失败。

????新发现研究公司的首席投资官科里·霍夫斯坦指出,这是投资者想要避免的两大风险。

????对于长期性的失败,投资者通常不敢冒险,过于保守地分配资产,或持有过多的现金,以至于他们的投资回报率过低,无法与实际负债相匹配。

????这种失败在纸上是看不到的。通常需要将其计算为机会成本和购买力的降低。

????另一方面,如果投资者承担的风险太大,资产配置过于激进,他们很可能会遭遇快速失败。

????事实上,每一个投资组合都是围绕着识别和避免投资者在那个特定阶段所面临的最敏感的风险而设计的。

????对于年轻的投资者来说,它有很大的潜力,但资本积累很少。从长远来看,他们投资组合中的快速损失并不是一个严重的问题。时间在他们身边。对于现阶段的投资者来说,保守的投资需要以大量的资本为基础,而这对于年轻人来说是不可能的。

????随着时间的推移,投资者自身的价值逐渐转化为资产积累。到了退休的时候,慢性失败就不可能被认为是一个太严重的问题。

????在这个阶段,对快速失败风险的敏感度很高,因为一旦失败,这些投资者就无法积累足够的财富来维持他们的退休生活。

????因此,年长的投资者倾向于将资产从风险较高的股票市场转移到风险较低的债券。

????当然,过于保守的投资也是一个问题,一旦回报率过低,这些投资者的资金就会耗尽,这也是一个巨大的失败。

????霍夫斯坦指出,因此,平衡快速失败和慢性失败的风险非常重要。

????在一些恶性通货膨胀的环境中,即使是高质量的债券也无法抵御快速失败的风险。在这种情况下,一些看起来非常不稳定的资产成为对冲工具,如房地产。

????霍夫斯坦认为,对快速失败风险敏感的投资者应寻求解决其未来实际负债的方法,如购买保险、房地产和结构性产品。

????对长期失败风险敏感的投资者应尽可能多样化。

dui chang qi shi bai feng xian min gan de tou zi zhe ying jin ke neng duo yang hua.

????对于已经做好退休准备的投资者来说,也有几种情况。

????资本积累率低的投资者很难承受长期的失败,而且往往会将资产大量分配给股票。

????对于担心快速失败的投资者来说,国债通常是大规模配置的。

????拥有巨额资产的投资者可以任意分配。

????霍夫斯坦说,这些策略将对股市产生影响,根据这些策略,对股市的投资可分为三类:防御、战术支点和多样化工具。

????根据1962年至2017年美国股票和债券市场的数据,如果投资者想要持有年波动率为10%的投资组合,他们需要将40%至50%的资产分配给债券。如果我们减去股市表现最差和最好的三年,那么只需要上述配置的20%到30%。如果最坏和最好的五年被取消,那么只有10%是足够的。

????回顾过去,这意味着拥有中等风险投资组合的投资者需要持有大量债券资产55年,以应对快速失败的风险。

????但事实上,这个问题有解决办法。

????当投资者担心快速失败时,他们可以分配78%的美国股票、12%的美国债券和10%的趋势股。

????当投资者想要平衡时,他们可以分配45%的美国股票、45%的美国债券和10%的趋势股。

????当投资者担心长期失败时,12%的投资者可以配置美国股票,78%的投资者可以配置美国债券,10%的投资者可以配置趋势股。

????Hoffstein指出,如果标普500指数代表美国股票,道琼斯公司债券指数代表美国债券,一年期国债指数作为现金,那么趋势股策略将混合6到12个月总回报的信号,并根据这些信号下个月将其纳入标普500指数。其余的将投资于代表现金的一年期国库券,在每年年底重新平衡其投资组合。

????从1940年底到2018年底的投资组合计算表现来看,引入趋势股票头寸策略后,各投资组合的收益有所增加,但最大收益有所提高。

????在1975年的股市崩溃中,19

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???? 原标题:如何应对当前各种斗争?习近平在中青年干部"开学第一课"上这样说

???? 值班主任:李欢

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